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抵押贷款狂欢和痛苦的宿醉

那些狂热饮酒狂热的人最终会有充分的理由避免重复这种经历:痛苦的宿醉,持久的尴尬,破坏的关系,与警察的接触。 但这并不能阻止他们中的一些人再次这样做。 也许这些人是联邦政府支持的抵押贷款公司。

这种可能性浮现在脑海中,因为这两个实体,即房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac),决定将一些抵押贷款所需的首付比例从5%降至3%。 鼓励边际借款人购房的可怕教训已经从他们的记忆中消失了。

“我们的目标是帮助其他合格的借款人获得抵押贷款,”房利美执行副总裁安德鲁•邦萨尔说。 几年前的目标是没有争议的目标:让更多人购买房屋成为可能。 房屋所有权一直被视为公民道德,经济福利和美国梦的核心特征。

但正如我们所发现的那样,房屋所有权有很大的缺点。 在经济上可能比租房更危险。 只要房地产价格上涨,抵押贷款就可以成为积累财富的工具。 当它们摔倒时,它可以迅速地摧毁它 - 并在此过程中颠覆生命。

根据圣路易斯联邦储备银行的数据,在2005年房地产繁荣高峰期和2010年之前,房屋抵押贷款的违约率上升了8倍。 即使在今天,它也比2005年高出五倍。这次事故造成了6万亿美元的家庭财富。 它还引发了自大萧条以来最严重的经济衰退。

所有这些都是没有回到瓶子的充分理由。 但Fannie Mae和Freddie Mac正在这样做,同时宣称他们打算保持清醒。

他们坚持认为,他们会将抵押贷款限制在可以预期可以支付的信誉良好的借款人身上。 但新规则确保了无法偿还的贷款激增。 现任乔治梅森大学梅卡图斯中心的弗雷迪麦克经济学家阿诺德•克林表示,根据这项新政策,抵押贷款巨头“正在让人们失败”。

他告诉我,其中一个原因是“能够拿出更高首付款的人表现出谨慎,储蓄能力和储蓄意愿,这些都是能够偿还贷款的关键因素。” 他指出,平均而言,允许的首付越低,拖欠率越高。

许多只能支付较小首付款的借款人可以获得贷款。 但是他们中不成比例的人不会。

一个原因是,只有3%的房屋净值的借款人比10%或20%的借款人更容易受到价格下跌的影响。 一个小小的下降可能会让她在水下。 在这种情况下,她会有财务激励违约。

失去工作或遭受昂贵医疗灾难的租房者可以轻松搬入更便宜的地方。 但是没有股权的房主可能没有一个好的选择。 她可能无法负担抵押贷款或以低于抵押贷款的价格出售房屋的费用。 她可能无法采取更好的工作。 她可能会发现自己陷入困境,止赎可能的结果。

这里的危险不仅仅是不幸的购房者。 当事情最后一次出现在南方时,纳税人以1870亿美元的价格被掏空以拯救房利美和房地美。 两人最终还清了 - 但他们不能保证。 如果有一天他们再次受到保护,他们无法保证。

我们应该从我们忍受的巨大创伤中学到的是,联邦政府应该停止努力让美国人买房。 尽管住房拥有率低得多,但法国和德国的人们过着富有成效和令人满意的生活。 自萧条以来,更多的美国人已经学会了这样做。

通过诱使他们中的许多人重新将他们的储蓄押在住房市场上,抵押贷款公司正在向他们出售美国梦的过时版本,这使我们所有人都面临着另一次崩溃的风险。 在最后一次抵押贷款狂潮之后,我们在阴沟里醒来。 还不够吗?

华盛顿考官专栏作家史蒂夫·查曼(STEVE CHAPMAN) 撰写并由全国联合 。