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格林斯潘穿上他的思维帽

面对经济衰退的新担忧,美联储正在完善紧急经济救助计划,其中包括进一步降息和为银行系统提供数十亿美元的额外现金。

美联储的努力旨在使该国摆脱过去两个月就有46.5万个工作岗位消退的急剧下滑,这引发了经济学家的担忧,即2001年经济衰退后的疲软复苏将面临完全停滞的危险。

“显然,美联储处于未知领域,”经济学家大卫琼斯说。 “我认为他们会尝试一些实验性动作。”

美联储官员正在考虑的计划中的一个关键因素是在半个世纪内没有成功使用。

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根据美联储主席艾伦格林斯潘和其他美联储官员的评论,央行正在发出信号,表示它准备超越其传统的买卖短期国债到直接购买长期证券的努力为银行体系注入更多资金,影响长期利率。

此外,美联储官员表示,如果系统意外受到冲击,可以直接向商业银行提供大量资金,以确保金融市场不会冻结,他们已做好准备。

作为第三个政策选择,美联储官员表示他们会明确表示,如果联邦基金利率降至目前的41年低点1.25%以下,只要需要获得,联邦基金利率可能会保持在较低水平。经济步伐有助于缓解投资者对利率突然上涨的担忧。

美联储官员在讨论这些选择时如此公开这一事实凸显了央行认为恢复投资者信心的必要性,而美联储为期两年的激进的短期利率运动尚未产生可持续经济复苏。 美联储联邦基金利率的目标,即银行对隔夜贷款收取的利息,目前处于415%的低点1.25%。

Economy.com首席经济学家Mark Zandi表示,“美联储正试图遏制脆弱的信心。” “他们知道每个人都在问这样一个问题:如果美国经济重新陷入衰退并点燃通货紧缩周期,可以采取什么措施?”

格林斯潘12月在纽约发表讲话指出,美联储从1942年到1951年,作为与白宫达成的协议的一部分,成功地将长期国债收益率限制在2.5%,作为压低借贷成本以资助第二次世界大战的一种方式II。

然而,私人经济学家指出,后来美联储的努力被称为“扭曲操作” - 其中央行在20世纪60年代初出售短期国债并购买长期证券,以努力影响收益率曲线两端的利率 - 被判断为失败,因为中央银行没有进行足够数量的交易。

“如果你想产生结果,你必须让市场相信你是认真的,并且会采取一切措施来改变利率结构,”美联储前董事会成员莱尔格拉姆利说。

2001年9月12日恐怖袭击发生后的第二天,美联储做出了如此大规模的回应,当时它在一天内向银行提供了创纪录的460亿美元,以保持金融体系的正常运转。

美联储官员已经表示,他们的战斗计划受到了重大影响,日本央行的错误已经过去,尽管将短期利率降至零,但日本央行已经无法在十年内启动该国经济。 美联储官员认为,日本银行在20世纪80年代后期房地产泡沫破灭后,最大的错误就是回应缓慢。

美联储最高货币政策工作人员文森特•莱因哈特(Vincent Reinhart)最近在一次经济会议上表示,在价格下跌之前,美联储正在努力采取先发制人的行动。

他说:“处理通货紧缩的最佳政策是通过先发制人的行动来避免通货紧缩。”

因此,一些经济学家认为,美联储不会等到5月6日的会议才能实施计划,选择通过紧急电话会议削减联邦基金利率,可能会在本周尽快。

然而,其他分析师认为美联储可能会等待,希望美国在对伊拉克战争中的进展将在未来几周内支撑​​市场并恢复信心。 这些经济学家指出,由于美国领导的军队席卷巴格达的消息,华尔街周一上涨。 道琼斯工业指数在当天早些时候上涨超过243点之后收涨23.26点。

富国银行(Wells Fargo)首席经济学家Sung Won Sohn表示,“美联储正试图说我们已做好准备,我们不会成为另一个日本。” 但索恩表示,如果战争继续得到迅速结束,经济反应积极,美联储将不再需要进一步降息。